Aquarius

股票基本評價原理

一、股利折現模型。

1. 股利零成長：

P = D / K D：每股現金股利 K：最低要求報酬率



2. 股利固定成長：

P = 【D (1+g) 】/ (K – g)

g：股利每年成長率
g = 再投資率(%) * ROE



3. 非固定股利成長：

配合公司生命週期分別以不同成長率計算股利並折現。



二、市場比較法。

1. 本益比法。

本益比 = 股價 / 普通股每股稅後盈餘



2. 股價淨值比法。

股價淨值比 = 股價 / 普通股每股淨值



3. 股價營收比法。

股價營收比 = 股價 / 每股營收



三、自由現金流量折現法。

1. 自由現金流量(FCF) = 來自營運活動之現金流量 – 必要之資本支出

2. 公司價值 =自由現金流量以WACC折現 WACC：公司資金的加權平均成本

3. 股東權益價值 = 公司價值 – 負債價值

4. 普通股每股價值 = 股東權益價值 / 普通股流通在外股數



三、股東權益報酬率與股價淨值比綜合分析法。(詳細解析於財務分析課程再行說明)

P = 【 ROE / K 】* 每股普通股淨值


1. ROE之趨勢解析、盈餘品質分析、現金流量表變化是最重要的分析過程。

2. 財務管理決策妥適性之邏輯分析則是公司未來營運變化之探照燈。



本文章引自獵豹部落格所發表的文章http://www.wretch.cc/blog/trackback.php?blog_id=JaguarCSIA&article_id=8472247