◆南山標售 員工保戶膽戰心驚

--南山何去何從專題報導之一.DBP.EDIT.2881.2882.2891.(中央社記者田裕斌台北2009年8月1日電)「好險!有南山」,這句讓南山人壽獲得永恆廣告金句獎的slogan,原本應該讓3.5萬名業務員及400萬保戶安心,但已進入第二階段標售的此時,聽起來卻格外諷刺。

美國國際集團(AIG)決定出售子公司南山人壽「轉」現金,對於這家在台灣屹立近50年、規模僅次於國泰人壽的保險巨人而言,不啻投下一顆震撼彈,不僅業務員對於新東家多所猜測,保戶也人心惶惶。

一位全家都保南山的張先生就說,當初就是不想投保國泰、新光等國內財團背景的保險公司,才選擇有外資背景的南山,沒想到外資(AIG)海外投資著火,為了救火,拍拍屁股走人,最後還是賣給財團,對於未來自己的權益是否受影響,感到憂心。

的確,南山在市場上不論是資產規模或既有占有率都相當誘人。

目前浮出檯面的買家,不乏已具相當規模的財團,包括國泰金控 (2882)、中信金控 (2891)、富邦金控(2881),都表明將獨資或結合私募基金競標,但對於現有的業務員及保戶而言,可能的衝擊可以想見。

一位資深南山業務主管就說,南山業務制度行之有年,在保戶心中也建立了相當形象,但是從去年10月以來市場就一直傳出要賣的消息,「說對業務沒有影響,絕對是騙人的」。

他說,不論是面對老客戶或開發新客戶,業務員至少得先花半個小時解釋南山財務沒有問題、保證未來權益不受影響,才有可能進一步談到保單規劃的主題。

客戶不安心,業務員其實也如坐針氈,尤其看到富邦人壽購併安泰人壽、保誠人壽嫁給中國人壽後,陸續爆發業務員出走潮,對於未來東家是否尊重南山現有文化,變數也相當大。

南山業務主管就說,如果被本土壽險公司合併,原有的底薪及獎金制度勢必遭修改,屆時可能變相減薪,加上南山內部有一套業務倫理,也不一定見容於其他同業。

如果被私募基金買走,更是南山業務員所不樂見,等到景氣轉好、賣相更佳時,私募基金難保不再轉手獲利出場,這批業務員又將經歷一次痛苦的文化衝擊。

回頭看這段出售傳言滿天飛的日子,這位業務主管說,「換成是別的保險公司,早就分崩離析了」。說起AIG,南山業務員難免有些怨懟,不過,交易尚未塵埃落定,為了400萬的保戶,這3.5萬名業務員,還是要擦亮「好險!有南山」這塊招牌。
(圖表中央社商情中心製作)





◆鐵了心 AIG拋售南山

--南山何去何從專題報導之二.DBP.EDIT.(中央社記者田裕斌台北2009年8月1日電)美國國際集團(AIG)全球副董事長雷諾絲正坐在飛往台北的頭等艙座位上。外界推測此行與標售南山人壽有關,若標售成功,預估可為AIG挹注20億美元現金,解決燃眉之急。

此行她專程來台與南山人壽業務員座談,聽取構成南山龐大事業版圖的這批業務菁英,要說什麼心中的話。

雷諾絲(Paula Rosput Reynolds)同時也是AIG集團負責處理全球資產小組的負責人,南山此次標售,由她操盤,今年6月間,她也曾來台與潛在買家見面。

自去年9月金融風暴以來,AIG受創嚴重,並接受美國政府金援高達1500億美元,讓南山人壽自去年10月以來,將遭AIG集團出售股權的傳言不斷。

事實上,AIG接受美政府金援後,現金部位嚴重不足,海外資產已處於「不得不賣」階段。

雖然去年11月,AIG一度現金增資南山人壽新台幣451.1億元,暫時消弭市場耳語,但與歐系保險公司急著撤資或出售的動機迥異,AIG是真的缺錢,才不得不開始賣財產換現金,以保住母公司能繼續活下去。

南山並不是AIG今年來有意處分的唯一案例。

為償還美國政府的紓困貸款,AIG自今年6月下旬以來,不斷出售旗下事業體,包括墨西哥消費金融事業、台灣友邦國際信用卡資產、哥倫比亞消費金融事業,以及將21世紀保險公司賣給蘇黎世金融服務集團。

除此之外,外電也曾報導,AIG正與大都會人壽(MetLife)談判,將出售旗下投資40個國家的美國人壽(Alico),買賣若談成,AIG可進帳150億美元。

在兩岸三地部分,AIG除了喊賣南山人壽外,也將在香港承作友邦人壽(AIA)初次上市(IPO),預期可募得200億美元。AIA擁有中國超過10家壽險公司的股權,是AIG在亞洲最值錢的投資。

AIG頻頻處分資產的動作,說明了目前正是需錢孔急的時刻,對雷諾絲而言,賣南山卻也是不得不走的最後一步棋。

成立近50年的南山人壽,除了去年大虧外,過去每年幾乎都會賺進1個資本額,在台灣壽險業中獲利傲視群雄,要賣掉這個金雞母的決定,下得並不容易,但也因為南山體質太好,若標售成功,預估可讓AIG一次拿到超過20億美元的現金。

飛機即將降落,面對母公司賦予的重任,雷諾絲應該了解,南山人壽之於台灣政府,就像AIG之於美國政府一樣,標售案必須仔細檢視每個細節,保戶的權益、業務員的心情都需面面俱到。

但為了讓AIG仍能在全球金融市場占有一席之地,她必須全力以赴。
(圖表中央社商情中心製作)





◆南山人壽資產豐 財團虎視眈眈

--南山何去何從專題報導之三.DBP.EDIT.2881.2882.2891.(中央社記者田裕斌台北月2009年8月1日電)美國國際集團(AIG)標售子公司南山人壽進入第二階段,潛在買家浮上檯面,國內金控業者及海外私募基金都精打細算,想以最低成本標下總資產高達新台幣1.5兆元的大肥羊。

據了解,國內包括國泰金控 (2882)、中信金控(2891)、富邦金控 (2881),海外私募基金包括貝恩資本(Bain Capital LLC)、凱雷投資(Carlyle Group)、博智資本(PrimusFinancial Holdings Ltd)及安博凱(MBKPartners Ltd )等,都已進入第二階段評估名單。

其中,市場傳出中信金將與貝恩資本及摩根士丹利結盟,凱雷投資則與富邦金結盟,以消弭主管機關對於私募基金缺乏長期經營意願的疑慮,另一方面也可解決本土出價者口袋不深的問題。

標下南山人壽有什麼效益?南山人壽目前在台灣保單市占率高達10%至12%,僅次於龍頭國泰人壽,2008年底總資產超過1.5兆元,股東權益有1071億元。

至2009年第二季為止,南山人壽可運用資金規模高達1.38兆元,資金運用中,有價證券占50%、國外投資27.4%、放款9.9%、銀行存款9.3%、不動產2.3%、其他部分占1%。

目前市占在前5大的壽險公司,只要吃下南山人壽,即可坐穩國內保險業龍頭寶座。

壽險高層分析,南山人壽雖有不少預定利率在10%的舊保單,未來台灣責任準備金提存制度如果與國際接軌,可能面臨很大的增資壓力,不過以這次可能標售的金額頂多1000億元推算,可以掌握1.5兆元資產,槓桿達15倍,這個交易怎麼算都划算。

從國內3大主要競爭者著眼策略高度分析,本身壽險業務已很強大的國泰金和富邦金有機會一探南山人壽的虛實,並透過實地查核一次看透對方身家,若評估南山人壽具備併購效益,進可出手搶標、進一步提高市占率;若評估不符併購效益,也退而達到知己知彼效果。

中信金策略更明確,目前中信金已是最大的銀行保險通路,南山人壽不但在傳統保單的販售比例達96% ,且有量身設計保單產品的能力,兩者營運互補,一旦南山人壽結合中信金的銀行通路優勢,將讓中信金具有「壽險」、「銀行」雙引擎,戰鬥力直逼國泰金。

壽險業主管說,南山人壽標售案可以說是台灣金融業有史以來規模最龐大的事件,且由於牽涉保戶基礎龐大,包括主管機關、AIG、競標者都會步步為營;且由於這筆交易要的是現金,要拍板定案,還需要相當時間。
(圖表中央社商情中心製作)
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