宏達電(2498)-區間操作 by 台灣工銀證券投顧 2010/01/28 10:14
宏達電為smartphone廠，2008年出貨1,200萬支，而且，在Windows Mobile、Android平台市佔率均居領先地位。
- 1月 29 週五 201009:26
2498~~~宏達電
宏達電(2498)-區間操作 by 台灣工銀證券投顧 2010/01/28 10:14
宏達電為smartphone廠，2008年出貨1,200萬支，而且，在Windows Mobile、Android平台市佔率均居領先地位。
- 1月 08 週五 201014:07
3518~~~ 柏騰
柏騰(3518)-12月營收創新高 推薦買進
評析： 台灣工銀證券投顧 2010/01/08 09:19
1. 柏騰(3518)公佈12/2009自結合併營收為2.5億元，MoM+2.9%，QoQ+155.5%。而4Q09合併營收7.38億元，QoQ+10.15%，YoY+40.1%，12/2009與4Q09營收皆寫下歷史新高紀錄。而2009全年營收23.85億元 YoY+19.67%，估計稅後EPS 7.36元。
- 9月 28 週一 200901:42
銅箔基板廠1H09毛利率表現
◎評析：
台灣前四大銅箔基板廠商為南亞(1303)、聯茂(6213)、台光電(2383)、台燿(6274)，不過銅箔基板僅佔南亞營收不到10%，因此先不討論。聯茂、台光電、台燿1H09毛利率分別為17.05%、19.17%、12.6%，其中聯茂與台光電皆優於1H08毛利率表現，不過成長的理由卻不盡相同。聯茂在4Q08提列備抵存貨跌價損失0.6億，相當於1Q至3Q提列庫存跌價損失的總和，由於低價庫存在1H09已經全部使用完，若將4Q08提列的存貨跌價損失還原至銷貨成本，則1H09實際毛利率為15.5%，仍優於去年同期的13.5%，相差的2%則主要自於產品組合的調整，無鉛及無鹵基板出貨比重增加所造成。而台光電與台燿4Q08提列的存貨跌價損失僅有0.17億與-0.02億元，因此在1H09的毛利率較無受惠於低價庫存。其中台光電毛利率優於去年同期的12.15%主要來自年初開始擴大出貨給韓系手機廠，提升無鹵基板比重，由過去不到10%提高至40%，由於無鹵基板毛利接近25%，因此大幅度拉升毛利率，而3Q、4Q在產品組合變化不大下，預期毛利率仍可維持19%的水準。至於台燿去年9月遭到Isola向台灣智慧財產法院對於台燿的兩項產品申請假處份，導致部分客源流失，不過在3月30日台灣智慧財產法院已正式駁回，客源也慢慢回流，因此在7、8月營收月成長優於聯茂與台光電，2Q合併毛利率也達到15.35%，3Q在營收持續成長以及無鹵基板開始出貨的因素下，預估毛利率能夠進一步提升至17%。
台灣前四大銅箔基板廠商為南亞(1303)、聯茂(6213)、台光電(2383)、台燿(6274)，不過銅箔基板僅佔南亞營收不到10%，因此先不討論。聯茂、台光電、台燿1H09毛利率分別為17.05%、19.17%、12.6%，其中聯茂與台光電皆優於1H08毛利率表現，不過成長的理由卻不盡相同。聯茂在4Q08提列備抵存貨跌價損失0.6億，相當於1Q至3Q提列庫存跌價損失的總和，由於低價庫存在1H09已經全部使用完，若將4Q08提列的存貨跌價損失還原至銷貨成本，則1H09實際毛利率為15.5%，仍優於去年同期的13.5%，相差的2%則主要自於產品組合的調整，無鉛及無鹵基板出貨比重增加所造成。而台光電與台燿4Q08提列的存貨跌價損失僅有0.17億與-0.02億元，因此在1H09的毛利率較無受惠於低價庫存。其中台光電毛利率優於去年同期的12.15%主要來自年初開始擴大出貨給韓系手機廠，提升無鹵基板比重，由過去不到10%提高至40%，由於無鹵基板毛利接近25%，因此大幅度拉升毛利率，而3Q、4Q在產品組合變化不大下，預期毛利率仍可維持19%的水準。至於台燿去年9月遭到Isola向台灣智慧財產法院對於台燿的兩項產品申請假處份，導致部分客源流失，不過在3月30日台灣智慧財產法院已正式駁回，客源也慢慢回流，因此在7、8月營收月成長優於聯茂與台光電，2Q合併毛利率也達到15.35%，3Q在營收持續成長以及無鹵基板開始出貨的因素下，預估毛利率能夠進一步提升至17%。
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